EXHIBIT 99.2

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Supplemental Financial Information

Fourth Quarter 2010


Table of Contents   PRIMERICA, INC.
  Financial Supplement

 

 

     Page

Preface, definition of Non-GAAP financial measures

   3

Balance sheets and reconciliation of balance sheet Non-GAAP to GAAP financial measures

   4

Financial results and other statistical data

   5

Statements of income

   6

Reconciliation of statement of income Non-GAAP to GAAP financial measures

   7

Segment operating results

   8

Term Life Insurance segment - financial results, key statistics, and financial analysis

   9-10

Investment and Savings Products segment - financial results, key statistics, and financial analysis

   11

Investment portfolio

   12-15

Five-year historical key statistics

   16

 

This document may contain forward-looking statements and information. Additional information on factors that could cause results to differ materially from any forward-looking statements or information in this document is available in our Registration Statement on Form S-1, originally filed with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) on November 5, 2009, as amended through March 31, 2010 and as updated in our Quarterly Report on Form 10-Q for the quarter ended September 30, 2010.

 

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Preface   PRIMERICA, INC.
  Financial Supplement

 

 

FOURTH QUARTER 2010

This document is a financial supplement to our fourth quarter 2010 earnings release. It is designed to enable comprehensive analysis of our ongoing business using the same core metrics that our management utilizes in assessing our business and making strategic and operational decisions. Throughout this document we provide financial information that is derived from our U.S. GAAP financial statements and adjusted for two different purposes, as follows:

 

   

Operating adjustments exclude the impact of realized investment gains and losses, the expense associated with equity awards granted in connection with our initial public offering (“IPO”), and other items believed by management not to be indicative of ongoing operations, including amounts related to agreements to recover ceded premium payments not previously passed through to our reinsurers. For periods ending on or before March 31, 2010, operating adjustments reflect the impact of our reinsurance and reorganization activities as if they had occurred at the beginning of the respective calendar year.

 

   

Adjusted when used in describing stockholders’ equity refers to the removal of the impact of net unrealized gains and losses on invested assets.

Management utilizes certain non-GAAP financial measures in managing the business and believes they present relevant and meaningful analytical metrics for evaluating the ongoing business. Reconciliations of Non-GAAP to GAAP financial measures are included in this financial supplement.

During the quarter ended December 31, 2010, we accrued certain items that previously had been accounted for on a cash basis. These items contributed less than $0.8 million to net income in the quarter, or approximately $0.01 per diluted share, and also were insignificant to prior periods. The corrections reflect one-time adjustments that impact various line items and segments as follows:

 

   

Term Life Insurance: increase in insurance expenses of $4.0 million primarily related to premium taxes;

 

   

Investment and Savings Products: increase in commissions and fees revenues of $11.6 million with a corresponding increase in sales commission expense of $6.8 million both primarily related to 12b-1 commissions; and

 

   

Corporate and Other Distributed Products: increase in commissions and fees revenues of $0.4 million.

The impact of these corrections is reflected in both our actual and operating results. These corrections will not have an ongoing impact on earnings.

The following transactions were executed in conjunction with our IPO in March and April 2010 (the “IPO-related Transactions”) and are included in our actual and/or operating results as appropriate.

IPO-related Transactions executed in first quarter 2010:

 

   

On March 31, 2010, we reinsured between 80% and 90% of our business that was in-force at year-end 2009 to various affiliates of Citigroup Inc. (“Citi”) and declared extraordinary dividends to Citi.

IPO-related Transactions executed in second quarter 2010:

 

   

On April 1, 2010, Citi contributed the legal entities comprising our business to us. We issued approximately 75.0 million shares of common stock and warrants exercisable for approximately 4.1 million additional shares of our common stock to Citi. Additionally, we issued a $300.0 million note to Citi, due March 31, 2015 and bearing interest at 5.5% annually.

 

   

On April 1, 2010, our common stock began trading under the ticker symbol “PRI” on the New York Stock Exchange.

 

   

On April 1, 2010, Citi sold approximately 24.6 million shares of our common stock (after giving effect to the over-allotment option) to the public in the IPO.

 

   

On April 1, 2010, Citi contributed approximately 5.0 million shares back to us, which we granted in the form of equity awards to certain of our management and sales force leaders. Of these, approximately 200,000 shares were granted to replace unvested Citi awards.

 

   

On April 15, 2010, Citi sold approximately 16.4 million shares and the warrants to purchase approximately 4.1 million additional shares of our common stock to private equity funds managed by Warburg Pincus LLC (“Warburg Pincus”) for a purchase price of $230.0 million (the “private sale”). Following the IPO and the private sale, certain historical Citi equity awards immediately vested.

 

   

Effective as of April 1, 2010, we made elections under Section 338(h)(10) of the Internal Revenue Code, which resulted in changes to our deferred tax balances and reduced stockholders’ equity.

 

   

Prior to April 8, 2010, our federal income tax return was consolidated into Citi’s federal income tax return. In anticipation of our corporate reorganization, we entered into a tax separation agreement with Citi and prepaid our estimated tax liability through March 31, 2010. In accordance with the tax separation agreement, Citi will indemnify the Company and its subsidiaries against any federal, state or local income tax liability for any taxable period ending on or before April 7, 2010, the closing date of the IPO. Our advance tax payments paid to Citi exceeded our actual tax liabilities. As a result, we recorded the overpayment as a return of capital resulting in a reduction of tax assets and a reduction of stockholders’ equity.

Certain items throughout this supplement may not add due to rounding. Certain items throughout this supplement are noted as ‘na’ to indicate not applicable. Certain variances are noted as ‘nm’ to indicate not meaningful. Certain reclassifications have been made to prior-period amounts to conform to current-period reporting classifications. These reclassifications had no impact on net income or total stockholders’ equity.

 

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Quarterly Balance Sheets and Reconciliation of Balance Sheet Non-GAAP to GAAP Financial Measures   PRIMERICA, INC.
  Financial Supplement

 

 

(Dollars in thousands)

  Mar 31,
2009
    Jun 30,
2009
    Sep 30,
2009
    Dec 31,
2009
    (3)
Mar 31,
2010
    (4)
Jun 30,
2010
    Sep 30,
2010
    (5)
Dec 31,
2010
 

Balance Sheets

                 

Assets:

                 

Investments and cash

  $ 5,848,854      $ 6,343,144      $ 6,863,473      $ 7,073,971      $ 2,983,780      $ 2,275,564      $ 2,284,127      $ 2,279,621   

Due from reinsurers

    833,696        837,726        849,665        867,242        3,595,239        3,639,298        3,694,015        3,731,634   

Deferred policy acquisition costs

    2,718,724        2,757,143        2,797,269        2,789,905        702,429        745,322        798,335        853,211   

Income taxes

    —          —          —          —          56,114        —          —          —     

Other assets (1)

    781,179        842,699        921,167        890,685        523,584        554,950        610,518        569,314   

Separate account assets

    1,536,367        1,766,928        2,033,119        2,093,342        2,222,267        2,098,936        2,301,896        2,446,786   
                                                               

Total assets

  $ 11,718,820      $ 12,547,640      $ 13,464,693      $ 13,715,145      $ 10,083,413      $ 9,314,070      $ 9,688,891      $ 9,880,566   
                                                               
 

Liabilities:

                 

Future policy benefits

  $ 4,038,781      $ 4,100,628      $ 4,161,925      $ 4,197,454      $ 4,248,277      $ 4,286,258      $ 4,349,375      $ 4,409,183   

Other policy liabilities

    570,327        574,991        597,617        604,343        630,294        608,307        609,047        592,711   

Income taxes

    647,037        740,985        873,367        890,617        —          129,776        127,732        126,260   

Other liabilities

    318,360        342,052        349,028        475,514        1,106,834        412,141        395,762        386,181   

Note payable

    —          —          —          —          —          300,000        300,000        300,000   

Payable under securities lending (1)

    372,084        436,381        518,331        510,101        129,042        161,056        208,765        181,726   

Separate account liabilities

    1,536,367        1,766,928        2,033,119        2,093,342        2,222,267        2,098,936        2,301,896        2,446,786   
                                                               

Total liabilities

    7,482,956        7,961,965        8,533,387        8,771,372        8,336,714        7,996,474        8,292,577        8,442,847   
                                                               

Stockholders’ equity:

                 

Common stock (2)

    —          —          —          —          —          727        727        728   

Paid-in capital

    1,086,861        1,095,756        1,097,843        1,124,096        1,312,072        870,706        882,676        889,394   

Retained earnings

    3,447,196        3,565,166        3,683,697        3,648,801        300,531        304,075        342,920        395,057   

Treasury stock

    —          —          —          —          —          —          —          —     

Accumulated other comprehensive income (loss), net:

                 

Net unrealized investment gains (losses) not other-than-temporarily impaired

    (268,721     (67,583     134,720        146,105        85,265        97,505        120,949        98,322   

Net unrealized investment losses other-than-temporarily impaired

    (17,174     (16,521     (17,966     (16,120     (4,245     (3,703     (2,883     (2,275

Cumulative translation adjustment

    (12,298     8,857        33,012        40,891        53,076        48,286        51,925        56,493   
                                                               

Total stockholders’ equity

    4,235,864        4,585,675        4,931,306        4,943,773        1,746,699        1,317,596        1,396,314        1,437,719   
                                                               

Total liabilities and stockholders equity

  $ 11,718,820      $ 12,547,640      $ 13,464,693      $ 13,715,145      $ 10,083,413      $ 9,314,070      $ 9,688,891      $ 9,880,566   
                                                               
 

Reconciliation of Adjusted Stockholders’ Equity to Total Stockholders’ Equity

                 

Adjusted stockholders’ equity

  $ 4,521,759      $ 4,669,779      $ 4,814,552      $ 4,813,788      $ 1,665,679      $ 1,223,794      $ 1,278,248      $ 1,341,672   

Reconciling items:

                 

Net unrealized investment gains (losses) not other-than-temporarily impaired

    (268,721     (67,583     134,720        146,105        85,265        97,505        120,949        98,322   

Net unrealized investment losses other-than-temporarily impaired

    (17,174     (16,521     (17,966     (16,120     (4,245     (3,703     (2,883     (2,275
                                                               

Total reconciling items

    (285,895     (84,104     116,754        129,985        81,020        93,802        118,066        96,047   
                                                               

Total stockholders’ equity

  $ 4,235,864      $ 4,585,675      $ 4,931,306      $ 4,943,773      $ 1,746,699      $ 1,317,596      $ 1,396,314      $ 1,437,719   
                                                               
 

Deferred Policy Acquisition Costs Rollforward

                 

Balance, beginning of period

  $ 2,727,422      $ 2,718,724      $ 2,757,143      $ 2,797,269      $ 2,789,905      $ 702,429      $ 745,322      $ 798,335   

General expenses deferred

    13,416        14,563        21,006        15,552        16,095        15,061        14,876        14,481   

Commission costs deferred

    79,506        87,314        83,228        76,496        77,208        56,831        57,232        65,285   

Amortization of deferred policy acquisition costs

    (94,814     (86,234     (88,736     (111,506     (91,756     (22,899     (23,844     (29,536

Transferred to reinsurers

    —          —          —          —          (2,099,941     —          —          —     

Foreign currency impact and other, net

    (6,806     22,777        24,629        12,094        10,918        (6,100     4,750        4,646   
                                                               

Balance, end of period

  $ 2,718,724      $ 2,757,143      $ 2,797,269      $ 2,789,905      $ 702,429      $ 745,322      $ 798,335      $ 853,211   
                                                               

 

(1) Payable under securities lending reflects cash collateral received in our securities lending program. Prior periods have been adjusted to conform to current period presentation. These adjustments increase other assets and establish the liability, payable under securities lending. These adjustments do not impact the income statement or stockholders’ equity.
(2) Common stock reflects $.01 par value. Outstanding common shares exclude restricted stock units.
(3) The balance sheet as of March 31, 2010 reflects the impact of the Citi reinsurance transactions executed on March 31, 2010. The Citi reinsurance transactions were given retroactive effect to January 1, 2010. As a result, the first quarter 2010 balance sheet includes a return of capital to Citi equally offsetting the income attributable to the underlying policies earned between January 1, 2010 and March 31, 2010. The first quarter 2010 balance sheet also reflects the extraordinary dividends declared on March 31, 2010.
(4) The balance sheet as of June 30, 2010 reflects the issuance of the Citi note, reductions to stockholders’ equity and corresponding changes in deferred tax balances as a result of the 338(h)(10) elections, and a reduction in stockholders’ equity as a result of reflecting our overpayment of estimated taxes to Citi as a return of capital.
(5) The balance sheet as of December 31, 2010 reflects the effects of the cash basis accounting corrections made in the fourth quarter of 2010. See the preface for additional information.

 

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Financial Results and Other Statistical Data   PRIMERICA, INC.
  Financial Supplement

 

 

(Dollars in thousands, except per-share data)

                                                     
      Q1
2009
     Q2
2009
     Q3
2009
     Q4
2009
     Q1
2010
     Q2
2010
    Q3
2010
    Q4
2010
 

Earnings per Share

                       

Basic earnings per share:

                       

Weighted average common shares and fully vested equity awards

     na         na         na         na         na         71,843,588        72,259,352        72,453,126   
 

Net income

     na         na         na         na         na       $ 22,008      $ 39,595      $ 52,889   

Less income attributable to unvested participating securities

     na         na         na         na         na         (928     (1,540     (2,051
                                                                     

Net income used in computing basic EPS

     na         na         na         na         na       $ 21,080      $ 38,055      $ 50,839   
                                                                     

Basic earnings per share

     na         na         na         na         na       $ 0.29      $ 0.53      $ 0.70   
                                                                     

Net operating income

     na         na         na         na         na       $ 37,199      $ 40,913      $ 45,217   

Less operating income attributable to unvested participating securities

     na         na         na         na         na         (1,569     (1,591     (1,753
                                                                     

Net operating income used in computing basic operating EPS

     na         na         na         na         na       $ 35,631      $ 39,322      $ 43,464   
                                                                     

Basic net operating income per share

     na         na         na         na         na       $ 0.50      $ 0.54      $ 0.60   
                                                                     

Diluted earnings per share:

                       

Weighted average common shares and fully vested equity awards

     na         na         na         na         na         71,843,588        72,259,352        72,453,126   

Diluted impact of warrants

     na         na         na         na         na         890,777        660,066        786,628   
                                                                     

Shares used to calculate diluted EPS

     na         na         na         na         na         72,734,365        72,919,418        73,239,754   
 

Net income

     na         na         na         na         na       $ 22,008      $ 39,595      $ 52,889   

Less income attributable to unvested participating securities

     na         na         na         na         na         (917     (1,527     (2,030
                                                                     

Net income used in computing diluted EPS

     na         na         na         na         na       $ 21,091      $ 38,068      $ 50,859   
                                                                     

Diluted earnings per share

     na         na         na         na         na       $ 0.29      $ 0.52      $ 0.69   
                                                                     

Net operating income

     na         na         na         na         na       $ 37,199      $ 40,913      $ 45,217   

Less operating income attributable to unvested participating securities

     na         na         na         na         na         (1,550     (1,578     (1,735
                                                                     

Net operating income used in computing diluted operating EPS

     na         na         na         na         na       $ 35,649      $ 39,335      $ 43,482   
                                                                     

Diluted net operating income per share

     na         na         na         na         na       $ 0.49      $ 0.54      $ 0.59   
                                                                     

In April 2010, Primerica issued shares, warrants, and equity awards to complete the transactions related to our corporate reorganization. Both the vested and unvested equity awards maintain nonforfeitable dividend rights that result in dividend payment obligations on a one-to-one ratio with common shares for any future dividend declarations. These awards are deemed participating securities for calculating EPS.

As a result of issuing equity awards that are deemed participating securities, we calculate EPS using the two-class method. Under the two-class method, we allocate earnings to common shares and to fully vested equity awards. Earnings attributable to unvested equity awards, along with the corresponding share counts, are excluded from EPS reflected on our consolidated statements of income. In calculating basic EPS, we deduct any dividends on and undistributed earnings allocated to unvested equity awards from net income and then divide the result by the weighted average number of common shares and fully vested equity awards outstanding for the period.

We determine the potential dilutive effect of warrants on EPS using the treasury-stock method. Under this method, we utilize the exercise price to determine the amount of cash that would be available to repurchase shares if the warrants were exercised. We then use the average market price of our common shares during the reporting period to determine how many shares we could repurchase with the cash raised from the exercise. The net incremental share count issued represents the potential dilutive securities. We then reallocate earnings to common shares and fully vested equity awards incorporating the increased, fully diluted share count to determine diluted EPS.

 

      Q1
2009
     Q2
2009
     Q3
2009
     Q4
2009
     Q1
2010
     Q2
2010
    Q3
2010
    Q4
2010
 

Annualized Return on Equity

                       

Average stockholders’ equity

     na         na         na         na         na       $ 1,296,220      $ 1,356,955      $ 1,417,017   

Average adjusted stockholders’ equity

     na         na         na         na         na       $ 1,208,809      $ 1,251,021      $ 1,309,960   
 

Net income return on stockholders’ equity

     na         na         na         na         na         6.8     11.7     14.9

Net income return on adjusted stockholders’ equity

     na         na         na         na         na         7.3     12.7     16.1
 

Net operating income return on adjusted stockholders’ equity

     na         na         na         na         na         12.3     13.1     13.8

Capital Structure

                       

Debt-to-capital (1)

     na         na         na         na         na         18.5     17.7     17.3
 

Cash and invested assets to stockholders’ equity

     na         na         na         na         na         1.7        1.6        1.6   

Cash and invested assets to adjusted stockholders’ equity

     na         na         na         na         na         1.9        1.8        1.7   
 

Share count, end of period (2)

     na         na         na         na         na         72,729,617        72,727,173        72,843,213   

Adjusted stockholders’ equity per share

     na         na         na         na         na       $ 16.83      $ 17.58      $ 18.42   

Financial Strength Ratings

                       

Primerica Life Insurance Company:

                       

S&P

     AA         AA         AA         AA         AA         AA-        AA-        AA-   

A.M. Best

     A+         A+         A+         A+         A+         A+        A+        A+   

Fitch

     A+         A+         A+         A+         A+         A+        A+        A+   

 

(1) Capital in the debt-to-capital ratio includes stockholders’ equity and the note payable.
(2) Share count reflects outstanding common shares, including restricted shares, but excludes restricted stock units (RSUs). The RSUs will deliver common shares in the future as the restrictions lift.

 

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Statements of Income   PRIMERICA, INC.
  Financial Supplement

 

 

(Dollars in thousands)

   Q1
2009
    Q2
2009
    Q3
2009
    Q4
2009
    Q1
2010
    (4)
Q2
2010
    (4)
Q3
2010
    (4)(5)
Q4
2010
 

Statement of Income

                  

Revenues:

                  

Direct premiums

   $ 516,647      $ 529,004      $ 531,713      $ 535,417      $ 537,845      $ 547,455      $ 547,444      $ 548,330   

Ceded premiums

     (137,609     (158,401     (154,725     (160,019     (148,119     (447,213     (437,054     (417,981
                                                                

Net premiums

     379,038        370,603        376,987        375,399        389,726        100,242        110,390        130,349   

Net investment income

     82,385        89,755        88,736        90,450        82,576        27,991        27,855        26,688   

Commissions and fees:

                  

Sales-based (1)

     28,203        29,451        28,672        32,472        36,363        36,301        32,941        37,001   

Asset-based (2)

     27,555        29,718        33,344        36,964        38,014        39,445        37,602        52,412   

Account-based (3)

     11,089        10,784        10,717        10,657        10,208        10,317        10,620        10,545   

Other commissions and fees

     12,870        12,737        11,546        9,208        7,105        7,162        8,574        8,331   

Realized investment (losses) gains

     (11,259     (9,003     (11,212     9,503        31,057        374        1,015        1,700   

Other, net

     12,955        13,542        12,586        13,948        11,893        12,466        12,239        12,362   
                                                                

Total revenues

     542,837        547,587        551,376        578,602        606,942        234,299        241,236        279,387   
                                                                

Benefits and expenses:

                  

Benefits and claims

     145,749        151,444        154,631        148,448        170,735        45,124        49,811        52,033   

Amortization of DAC

     94,814        86,234        88,736        111,506        91,756        22,899        23,844        29,536   

Insurance commissions

     14,620        6,396        6,384        6,988        6,371        4,233        5,100        4,204   

Insurance expenses

     40,088        36,203        39,480        32,989        37,529        10,083        11,999        15,887   

Sales commissions:

                  

Sales-based (1)

     21,106        21,555        20,780        23,470        26,203        25,998        23,474        25,319   

Asset-based (2)

     9,430        9,533        10,883        12,157        12,715        12,911        12,232        20,271   

Other sales commissions

     9,653        9,301        8,513        6,374        4,963        4,603        6,558        4,676   

Interest expense

     —          —          —          —          —          6,928        6,968        6,976   

Other operating expenses

     32,601        28,587        34,092        37,698        36,268        65,183        39,371        39,962   
                                                                

Total benefits and expenses

     368,062        349,253        363,502        379,630        386,541        197,961        179,357        198,864   
                                                                

Income before income taxes

     174,775        198,334        187,875        198,972        220,402        36,338        61,879        80,523   

Income taxes

     62,218        66,214        64,044        72,890        77,116        14,330        22,284        27,634   
                                                                

Net income

   $ 112,557      $ 132,120      $ 123,831      $ 126,082      $ 143,286      $ 22,008      $ 39,595      $ 52,889   
                                                                
 

Income Before Income Taxes by Segment

                  

Term Life

   $ 162,150      $ 171,865      $ 168,605      $ 156,391      $ 160,367      $ 44,095      $ 42,581      $ 52,000   

Investment & Savings Products

     20,371        20,717        26,221        26,096        25,447        26,735        26,578        34,769   

Corporate & Other Distributed Products

     (7,746     5,751        (6,951     16,485        34,587        (34,492     (7,280     (6,246
                                                                

Income before income taxes

   $ 174,775      $ 198,334      $ 187,875      $ 198,972      $ 220,402      $ 36,338      $ 61,879      $ 80,523   
                                                                

 

(1) Sales-based - revenues or commission expenses relating to the sales of mutual funds and variable annuities
(2) Asset-based - revenues or commission expenses relating to the value of assets in client accounts for which we earn ongoing service, distribution, and other fees
(3) Account-based - revenues relating to the fee generating client accounts we administer
(4) Reflects the full effect of the reinsurance and reorganization transactions we executed in connection with and subsequent to our IPO. As such, ceded premiums, net investment income, benefits and claims, amortization of DAC, insurance expenses, interest expense, and other operating expenses reflect the impact of the various Citi reinsurance agreements, dividends, the note payable to Citi, and the equity grants made in connection with our IPO.
(5) Reflects the effects of the cash basis accounting corrections made in the fourth quarter of 2010. See the preface for additional information.

 

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Reconciliation of Statement of Income Non-GAAP to GAAP Financial Measures    PRIMERICA, INC.
   Financial Supplement

 

 

 

                                                    YOY Q4                 YOY YTD  

(Dollars in thousands)

  Q1
2009
    Q2
2009
    Q3
2009
    Q4
2009
    Q1
2010
    Q2
2010
    Q3
2010
    Q4
2010
    $
Change
    %
Change
    YTD
2009
    YTD
2010
    $
Change
    %
Change
 

Reconciliation from Operating Revenues to Total Revenues

                                 

Operating revenues

  $ 211,734      $ 226,783      $ 236,734      $ 250,103      $ 224,822      $ 233,925      $ 240,221      $ 264,546      $ 14,442        5.8   $ 925,355      $ 963,513      $ 38,158        4.1

Operating revenues reconciling items:

                                 

Realized investment gains/losses

    (11,259     (9,003     (11,212     9,503        31,057        374        1,015        1,700        nm        nm        (21,970     34,146        nm        nm   

Ceded premiums - reinsurance recoveries

    —          —          —          —          —          —          —          13,141        nm        nm        —          13,141        nm        nm   

Ceded premiums - ceded to Citi reinsurers

    287,755        270,259        266,990        259,032        296,328        —          —              nm        nm        1,084,036        296,328        nm        nm   

Pro rata net investment income - assets transferred to Citi reinsurers

    54,607        59,547        58,864        59,963        54,735        —          —          —          nm        nm        232,980        54,735        nm        nm   

Other income adjustment to Term Life Insurance segment (1)

    —          (1,379     1,379        —          —          —          —          —          nm        nm        —          —          nm        nm   

Other income adjustment to Corporate & Other segment (1)

    —          1,379        (1,379     —          —          —          —          —          nm        nm        —          —          nm        nm   
                                                                                                               

Total operating revenues reconciling items

    331,103        320,803        314,642        328,498        382,121        374        1,015        14,841        nm        nm        1,295,046        398,351        nm        nm   
                                                                                                               

Total revenues

  $ 542,837      $ 547,587      $ 551,376      $ 578,602      $ 606,942      $ 234,299      $ 241,236      $ 279,387      $ (299,215     -51.7   $ 2,220,402      $ 1,361,864      $ (858,537     -38.7
                                                                                                               
       

Reconciliation from Operating Income Before Income Taxes to Income Before Income Taxes

                                 

Operating income before income taxes

  $ 45,179      $ 68,219      $ 62,579      $ 67,293      $ 58,689      $ 61,421      $ 63,940      $ 68,843      $ 1,549        2.3   $ 243,271      $ 252,892      $ 9,621        4.0

Operating income before income taxes reconciling items:

                                 

Realized investment gains/losses

    (11,259     (9,003     (11,212     9,503        31,057        374        1,015        1,700        nm        nm        (21,970     34,146        nm        nm   

Ceded premiums - reinsurance recoveries

    —          —          —          —          —          —          —          13,141        nm        nm        —          13,141        nm        nm   

Initial & accelerated management / field grant expense

    —          —          —          —          —          (25,457     (3,076     (3,161     nm        nm        —          (31,694     nm        nm   

Ceded premiums - ceded to Citi reinsurers

    287,755        270,259        266,990        259,032        296,328        —          —          —          nm        nm        1,084,036        296,328        nm        nm   

Pro rata net investment income - assets transferred to Citi reinsurers

    54,607        59,547        58,864        59,963        54,735        —          —          —          nm        nm        232,980        54,735        nm        nm   

Benefits and claims - ceded to Citi reinsurers

    (109,112     (108,383     (107,166     (99,325     (128,204     —          —          —          nm        nm        (423,986     (128,204     nm        nm   

Amortization of DAC - ceded to Citi reinsurers

    (73,073     (63,860     (63,631     (79,167     (71,389     —          —          —          nm        nm        (279,731     (71,389     nm        nm   

Insurance commissions - expense allowance received from Citi reinsurers

    (1,180     (1,409     (1,450     (1,484     (1,669     —          —          —          nm        nm        (5,523     (1,669     nm        nm   

Insurance expenses - expense allowance received from Citi reinsurers

    (24,864     (23,862     (23,756     (24,133     (26,083     —          —          —          nm        nm        (96,615     (26,083     nm        nm   

Interest expense - finance charge payable to Citi reinsurer

    2,597        2,700        2,532        3,164        2,812        —          —          —          nm        nm        10,993        2,812        nm        nm   

Interest expense - note payable

    4,125        4,125        4,125        4,125        4,125        —          —          —          nm        nm        16,500        4,125        nm        nm   

Other income adjustment to Term Life Insurance segment (1)

    —          (1,379     1,379        —          —          —          —          —          nm        nm        —          —          nm        nm   

Other income adjustment to Corporate & Other segment (1)

    —          1,379        (1,379     —          —          —          —          —          nm        nm        —          —          nm        nm   

Insurance expense adjustment to Term Life Insurance segment (1)

    (36     722        (1,816     3,204        —          —          —          —          nm        nm        2,074        —          nm        nm   

Other operating expense adjustment to Investment & Savings segment (1)

    —          —          1,791        —          —          —          —          —          nm        nm        1,791        —          nm        nm   

Other operating expense adjustment to Corporate & Other segment (1)

    —          —          —          (2,635     —          —          —          —          nm        nm        (2,635     —          nm        nm   

Insurance commission adjustment to Term Life Insurance segment (1)

    (394     (317     50        (1,850     —          —          —          —          nm        nm        (2,511     —          nm        nm   

Insurance commission adjustment to Corporate & Other segment (1)

    430        (405     (25     1,281        —          —          —          —          nm        nm        1,281        —          nm        nm   
                                                                                                               

Total operating income before income taxes reconciling items

    129,596        130,115        125,296        131,678        161,713        (25,083     (2,061     11,680        nm        nm        516,685        146,250        nm        nm   
                                                                                                               

Income before income taxes

  $ 174,775      $ 198,334      $ 187,875      $ 198,972      $ 220,402      $ 36,338      $ 61,879      $ 80,523      $ (118,449     -59.5   $ 759,955      $ 399,142      $ (360,814     -47.5
                                                                                                               
       

Reconciliation from Net Operating Income to Net Income

                                 

Net operating income

  $ 29,096      $ 45,444      $ 41,247      $ 42,641      $ 38,154      $ 37,199      $ 40,914      $ 45,217      $ 2,576        6.0   $ 158,428      $ 161,484      $ 3,056        1.9

Net operating income reconciling items:

                                 

Operating income before income taxes reconciling items

    129,596        130,115        125,296        131,678        161,713        (25,083     (2,061     11,680        nm        nm        516,685        146,250        nm        nm   

Tax impact of operating income reconciling items at effective tax rate

    (46,135     (43,439     (42,711     (48,238     (56,582     9,891        742        (4,008     nm        nm        (180,523     (49,956     nm        nm   
                                                                                                               

Total net operating income reconciling items

    83,461        86,676        82,584        83,440        105,131        (15,191     (1,319     7,672        nm        nm        336,161        96,293        nm        nm   
                                                                                                               

Net income

  $ 112,557      $ 132,120      $ 123,831      $ 126,082      $ 143,286      $ 22,008      $ 39,595      $ 52,889      $ (73,193     -58.1   $ 494,590      $ 257,778      $ (236,812     -47.9
                                                                                                               

 

(1) Certain reclassifications have been made to 2009 amounts to conform to current-period reporting classifications. These reclassifications had no impact on net income or stockholders’ equity.

 

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Segment Operating Results   PRIMERICA, INC.
  Financial Supplement

 

 

 

                                              (2)     YOY Q4                 YOY YTD  

(Dollars in thousands)

  Q1
2009
    Q2
2009
    Q3
2009
    Q4
2009
    Q1
2010
    Q2
2010
    Q3
2010
    Q4
2010
    $
Change
    %
Change
    YTD
2009
    YTD
2010
    $
Change
    %
Change
 

Term Life Insurance (1)

                                 

Revenues:

                                 

Direct premiums

  $ 496,683      $ 507,376      $ 510,695      $ 516,234      $ 517,932      $ 527,792      $ 525,644      $ 529,341      $ 13,107        2.5   $ 2,030,988      $ 2,100,708      $ 69,720        3.4

Ceded premiums

    (422,006     (425,341     (418,216     (415,263     (440,699     (444,008     (433,234     (427,571     (12,308     -3.0     (1,680,827     (1,745,512     (64,685     -3.8
                                                                                                               

Net premiums

    74,677        82,035        92,479        100,970        77,233        83,784        92,410        101,770        799        nm        350,161        355,196        5,036        1.4
       

Allocated net investment income

    17,678        18,282        16,673        15,669        16,497        15,961        15,595        14,242        (1,427     -9.1     68,303        62,294        (6,009     -8.8

Other, net

    8,615        8,990        7,560        8,490        8,782        8,643        7,929        7,914        (576     -6.8     33,656        33,268        (387     -1.2
                                                                                                               

Operating revenues

    100,970        109,307        116,712        125,130        102,511        108,388        115,933        123,926        (1,204     nm        452,119        450,759        (1,361     nm   
                                                                                                               

Benefits and expenses:

                                 

Benefits and claims

    26,614        31,437        37,032        39,968        32,905        35,134        39,084        42,325        2,357        5.9     135,052        149,448        14,396        10.7

Amortization of DAC

    19,439        20,506        23,003        28,984        17,418        19,128        21,900        26,477        (2,507     -8.7     91,933        84,924        (7,008     -7.6

Insurance commissions

    8,482        343        386        370        456        404        330        320        (50     -13.5     9,580        1,510        (8,071     -84.2

Insurance expenses

    11,603        9,570        10,316        8,708        8,687        6,824        9,194        13,095        4,387        50.4     40,197        37,800        (2,397     -6.0

Interest expense

    2,597        2,700        2,532        3,164        2,812        2,803        2,843        2,851        (313     -9.9     10,993        11,309        316        2.9
                                                                                                               

Operating benefits and expenses

    68,735        64,555        73,270        81,194        62,278        64,294        73,352        85,067        3,874        4.8     287,755        284,991        (2,764     nm   
                                                                                                               

Operating income before income taxes

  $ 32,235      $ 44,751      $ 43,442      $ 43,936      $ 40,234      $ 44,095      $ 42,581      $ 38,859      $ (5,077     -11.6   $ 164,365      $ 165,768      $ 1,404        nm   
                                                                                                               

Investment & Savings Products (1)

                                 

Revenues:

                                 

Commissions and fees:

                                 

Sales-based

  $ 28,203      $ 29,451      $ 28,672      $ 32,472      $ 36,363      $ 36,301      $ 32,941      $ 37,001      $ 4,529        13.9   $ 118,798      $ 142,605      $ 23,807        20.0

Asset-based

    27,555        29,718        33,344        36,964        38,014        39,445        37,602        52,412        15,448        41.8     127,581        167,473        39,892        31.3

Account-based

    11,089        10,784        10,717        10,657        10,208        10,317        10,620        10,545        (112     -1.1     43,247        41,690        (1,557     -3.6

Other, net

    2,437        2,536        2,682        2,858        2,108        2,155        2,711        3,064        206        7.2     10,514        10,038        (475     -4.5
                                                                                                               

Operating revenues

    69,285        72,488        75,415        82,952        86,693        88,218        83,874        103,021        20,070        24.2     300,140        361,806        61,666        20.5
                                                                                                               

Benefits and expenses:

                                 

Amortization of DAC

    1,936        1,508        1,304        2,506        2,549        3,029        1,361        2,392        (114     -4.5     7,253        9,330        2,077        28.6

Insurance commissions

    1,737        1,482        1,766        1,845        1,809        1,989        1,964        2,091        246        13.3     6,830        7,852        1,022        15.0

Sales commissions:

                                 

Sales-based

    21,106        21,555        20,780        23,470        26,203        25,998        23,474        25,319        1,849        7.9     86,912        100,994        14,082        16.2

Asset-based

    9,430        9,533        10,883        12,157        12,715        12,911        12,232        20,271        8,114        66.7     42,003        58,129        16,126        38.4

Other operating expenses

    14,705        17,693        16,252        16,878        17,970        17,556        18,266        18,179        1,301        7.7     65,527        71,972        6,445        9.8
                                                                                                               

Operating benefits and expenses

    48,914        51,771        50,985        56,856        61,246        61,483        57,296        68,253        11,397        20.0     208,526        248,278        39,751        19.1
                                                                                                               

Operating income before income taxes

  $ 20,371      $ 20,717      $ 24,430      $ 26,096      $ 25,447      $ 26,735      $ 26,578      $ 34,769      $ 8,673        33.2   $ 91,614      $ 113,529      $ 21,915        23.9
                                                                                                               

Corporate & Other Distributed Products (1)

                                 

Revenues:

                                 

Direct premiums

  $ 19,964      $ 21,628      $ 21,018      $ 19,184      $ 19,913      $ 19,663      $ 21,800      $ 18,989      $ (194     -1.0   $ 81,793      $ 80,366      $ (1,428     -1.7

Ceded premiums

    (3,357     (3,319     (3,499     (3,787     (3,748     (3,206     (3,820     (3,551     236        6.2     (13,963     (14,325     (362     -2.6
                                                                                                               

Net premiums

    16,606        18,309        17,518        15,396        16,165        16,458        17,980        15,438        42        nm        67,830        66,041        (1,790     -2.6

Allocated net investment income

    10,100        11,926        13,199        14,818        11,344        12,030        12,260        12,446        (2,372     -16.0     50,043        48,080        (1,963     -3.9

Commissions and fees:

                                 

Loans

    8,832        8,685        7,401        4,738        2,455        1,918        3,527        2,427        (2,311     -48.8     29,656        10,327        (19,329     -65.2

DebtWatchers

    —          1        120        386        620        779        845        1,035        649        nm        507        3,279        2,772        nm   

Prepaid Legal Services

    2,438        2,338        2,323        2,316        2,340        2,305        2,287        2,689        373        16.1     9,414        9,622        207        2.2

Auto and Homeowners Insurance

    844        994        994        1,104        1,012        1,372        1,200        1,395        291        26.4     3,936        4,979        1,043        26.5

Long-Term Care Insurance

    755        719        709        664        679        788        715        784        120        18.1     2,847        2,966        118        4.2

Other, net

    1,903        2,016        2,343        2,600        1,004        1,668        1,600        1,383        (1,217     -46.8     8,862        5,654        (3,208     -36.2
                                                                                                               

Operating revenues

    41,479        44,988        44,607        42,022        35,618        37,318        40,414        37,598        (4,424     -10.5     173,096        150,947        (22,149     -12.8
                                                                                                               

Benefits and expenses:

                                 

Benefits and claims

    10,023        11,625        10,433        9,155        9,626        9,991        10,727        9,708        553        6.0     41,236        40,052        (1,184     -2.9

Amortization of DAC

    366        360        798        849        400        742        583        667        (182     -21.4     2,374        2,393        18        nm   

Insurance commissions

    3,257        2,440        2,807        2,720        2,438        1,838        2,804        1,793        (927     -34.1     11,224        8,873        (2,351     -20.9

Insurance expenses

    3,585        3,493        3,592        3,352        2,759        3,259        2,804        2,792        (560     -16.7     14,022        11,615        (2,407     -17.2

Sales commissions

    9,653        9,301        8,513        6,374        4,963        4,603        6,560        4,676        (1,698     -26.6     33,841        20,801        (13,040     -38.5

Interest expense

    4,125        4,125        4,125        4,125        4,125        4,125        4,125        4,125        —          nm        16,500        16,500        —          nm   

Other operating expenses

    17,896        10,894        19,631        18,185        18,298        22,170        18,030        18,622        437        2.4     66,607        77,119        10,513        15.8
                                                                                                               

Operating benefits and expenses

    48,906        42,238        49,900        44,760        42,609        46,727        45,633        42,383        (2,377     -5.3     185,804        177,353        (8,450     -4.5
                                                                                                               

Operating income before income taxes

  $ (7,426   $ 2,750      $ (5,293   $ (2,739   $ (6,992   $ (9,410   $ (5,219   $ (4,786   $ (2,047     -74.7   $ (12,708   $ (26,406   $ (13,699     -107.8
                                                                                                               

 

(1) Certain reclassifications have been made to 2009 amounts to conform to current-period reporting classifications. These reclassifications had no impact on net income or stockholders’ equity.
(2) Reflects the effects of the cash basis accounting corrections made in the fourth quarter of 2010. See the preface for additional information.

 

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Term Life Insurance - Financial Results   PRIMERICA, INC.
  Financial Supplement

 

 

                                               (4)
Q4
2010
    YOY Q4                 YOY YTD  

(Dollars in thousands)

   Q1
2009
    Q2
2009
    Q3
2009
    Q4
2009
    Q1
2010
    Q2
2010
    Q3
2010
      $
Change
    %
Change
    YTD
2009
    YTD
2010
    $
Change
    %
Change
 

Term Life Insurance Operating Income Before Income Taxes (1)

                                  

Revenues:

                                  

Direct premiums

   $ 496,683      $ 507,376      $ 510,695      $ 516,234      $ 517,932      $ 527,792      $ 525,644      $ 529,341      $ 13,107        2.5   $ 2,030,988      $ 2,100,708      $ 69,720        3.4

Ceded premiums

     (422,006     (425,341     (418,216     (415,263     (440,699     (444,008     (433,234     (427,571     (12,308     -3.0     (1,680,827     (1,745,512     (64,685     -3.8
                                                                                                                

Net premiums

     74,677        82,035        92,479        100,970        77,233        83,784        92,410        101,770        799        nm        350,161        355,196        5,036        1.4
       

Allocated net investment income

     17,678        18,282        16,673        15,669        16,497        15,961        15,595        14,242        (1,427     -9.1     68,303        62,294        (6,009     -8.8

Other, net

     8,615        8,990        7,560        8,490        8,782        8,643        7,929        7,914        (576     -6.8     33,656        33,268        (387     -1.2
                                                                                                                

Operating revenues

     100,970        109,307        116,712        125,130        102,511        108,388        115,933        123,926        (1,204     nm        452,119        450,759        (1,361     nm   
                                                                                                                
       

Benefits and expenses:

                                  

Benefits and claims

     26,614        31,437